“特朗普行情”走得远吗？
来历：媒体翻滚
来历：世界金融报
曩昔一周，特朗普赢得美国大选将美股面向了新的高潮，出资者纷繁开端转向那些和特朗普正面强相关的股票，例如金融股、石油股、工业股和小盘股，等待能在特朗普的第二个任期内完成收益。
相关股票涨势凶狠
曩昔一周，与特朗普相关的股票涨势颇猛。以银行业为代表，金融股现在现已作出了回应。高盛上星期股价创下前史新高，在道琼斯指数中处于领先地位；竞争对手摩根士丹利与之体现相似；摩根大通、富国银行和纽约梅隆银行等美国大型银行股价均创下前史新高。
银行业的振作是预期中的工作，特朗普方案放松金融监管，并引进更宽松的反垄断准则，这会促进银行业的并购活动，为大银行供给推动力。
《巴伦周刊》称，与特朗普相关的股票或许会在今年年末前持续跑赢大盘。
因特朗普对数字财物的积极态度，加密钱银也在近来屡创新高，与加密钱银相关的股票也从飙升中获益。Coinbase周一上涨20%。
一些出资者押注，特朗普的任期将使稳妥行业迎来放松。受此提振，稳妥业股票体现杰出，稳妥公司联合健康稳妥（UnitedHealth Group）现已接连六天上涨。
据悉，美国联邦医疗稳妥分为两项方案。略超对折的参保人参加了“联邦医疗稳妥优势方案”，政府经过这些方案向稳妥公司付出固定费用，由稳妥公司办理参保人的医保。其他参保人则参加传统稳妥方案。
近年来，美国政客对联邦医疗稳妥优势方案的批判越来越多，尤其是民主党人对稳妥公司超量收费大为责备。拜登执政期间，美国联邦医疗稳妥与医疗补助服务中心（Centers for Medicare&Medicaid Services）对联邦医疗稳妥优势方案采取了更为强硬的态度。共和党人则倾向于支撑政府服务私营化，总体上，特朗普对联邦医疗稳妥优势方案更为友爱。
与钢铁和动力有关的股票也在近来体现杰出，修建巨子卡特彼勒是大选后的赢家之一。卡特彼勒总部坐落美国伊利诺伊州迪尔菲尔德，主要产品包含农业、修建及采矿等工程机械和柴油发动机、天然气发动机及燃气涡轮发动机。钢铁股Nucor和Steel Dynamics也在近来录得可观涨幅。
出资咨询公司财富咨询集团（Wealth Consulting Group）首席出资官吉姆·沃登（Jim Worden）以为，国防军工业也会因特朗普胜选得到提振，由于商场押注特朗普将寻求添加军费开支。
特朗普主推“美国优先”的经济议程，日后还或许寻求向欧洲、日本、加拿大和墨西哥等所谓的经济盟友征收关税。这种交易保护主义方针或许助推小盘股体现杰出。
“小盘股的反弹反映出，它们更有或许从保护主义中方针中取得更多优点”，金融规划公司Facet的首席出资官汤姆·格拉夫（Tom Graff）表明，“特朗普倾向给公司减税，这样也能够更直接协助小盘股。”
高预期危险
这些股票或许会在年末前持续遭到提振，但高预期的达观心情或许有一天会消失。爱德华·琼斯（Edward Jones）高档出资策略师安吉洛·库尔卡法斯（Angelo Kourkafas）说，高希望也是一种被轻视的商场担负和危险。
特朗普在整个竞选期间有两项要害议程，一是将美国公司税从21%降至15%，二是对进口商品征收新的交易关税。这种组合自身与上一个任期并没有太大不同，但或许会发生不一样的影响。
特朗普在2017年顶替奥巴马执政时，通货膨胀率较低，中心顾客价格指数挨近2%。而现在，联邦赤字占国内生产总值的百分比为6.3%。在当下的环境中，特朗普的行动或许会促进经济添加，但也有或许推高通胀，从而在必定程度上抵消美联储在曩昔几年内为反抗通胀所做出的尽力。
下降税收对公司是个好消息，由于这意味着有更多的资金用于新的出资或“回购股票或付出股息”。专家表明，理论上，税后收益添加将促进股价上涨，企业决心增强，生产活动进一步扩张，而且进步赢利，但另一方面，进步交易关税或许会推高通胀，影响企业经营。
此外，特朗普的另一项许诺——大力冲击移民，或许会导致用工本钱升高，这也是公司方面不愿意看到的。
美媒表明，纵观大局，从更高的利率到超强的经济，银行业有或许会从特朗普的许诺中全面获益。
剖析称，更宽松的监管、更低的公司税、更活泼的商业出资，以及利率在更长时间内坚持较高水平的或许性，这一切要素都对贷方有利，也会振作银行业。那些一起具有商业、出资银行等全面事务的银行往往能够从任何经济活动中获益。
值得注意的是，美媒指出，特朗普要在下一年1月20日时才就任，在那之前，他将做什么，或许不做什么都是不知道的。
记者：周秭沫
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当地时刻4月2日下午，美国特朗普政府宣告了酝酿已久的“对等关税”方案，标志着美国交易方针发生了根本性改变，也是1947年现行多边交易系统树立以来最严重的方针革新之一。
从强硬表态、到安慰商场、再到强硬反击，这场好事多磨、在全球“广而告之”的关税“蓄谋”总算落地：
- 全面设置10%的基准关税；
- 针对特定国家征收高额关税，其间对欧盟产品征收20%的关税、对日本产品征收24%的关税、对越南产品征收46%的关税、对我国产品征收34%的关税；
- 根底关税将于2025年4月5日收效，而额定的对等关税将于2025年4月9日收效；
- 没有将加拿大和墨西哥列入新的对等关税名单，但此前宣告的针对特定职业的关税依然适用，包含对进口轿车征收25%的关税。
特朗普自就任以来就一直在宣传“对等关税”。上星期大部分时刻，他都在企图淡化关税预期引发的忧虑心情，许诺关税会比之前温文，但从4月2日的声明来看，关税税率高于商场遍及预期。“对等关税”宣告后，美股期货团体跳水，纳斯达克指数期货跌超4%。
关于特朗普“对等关税”，咱们应该了解哪些？
问题一：什么是“对等关税”？
“对等关税”的英文是“Reciprocal Tariffs”。Reciprocal，翻译成中文既有“对等”也有“互利”的意思。但在特朗普关税的语境下，更倾向于前者，因为特朗普着重的是关税税率的对等，即“你对我征收多高的关税，我就对你征收多高的关税”。相比之下，互利关税则更着重经过商洽到达两边都能承受的关税水平或其他交易条件，以完成互利共赢。
问题二：特朗普政府为何要施行“对等关税”？
特朗普和他的政府参谋屡次揭露表明，施行“对等关税”的意图是减少交易逆差、添加政府收入、维护美国工业和国家安全，以及促进美国制作业回流，进步美国企业竞赛力。特朗普在2日的讲演中表明，“工作和制作业将会微弱回归”，对等关税将为美国带来“黄金时代”。 “咱们将增强国内工业根底，翻开国外商场，打破国外交易壁垒，终究添加国内出产将意味着更强的竞赛和更低的顾客价格。”
不过更多人以为，特朗普是将关税作为商洽筹码。当讲演进行到25分钟时，特朗普面对台下观众举起了一张“对等关税”的表格，上面罗列了美国方案对一切交易同伴征收的“对等关税”税率，以及美国核算的各个交易同伴对美国的关税水平。白宫官员此前清晰表明，“对等关税”发布后，鼓舞各国自动做出退让，以防止关税或许减少关税。
别的也有一些学者以为，特朗普的关税动作大有文章。比方，清华大学五道口金融学院讲席教授鞠建东曾在揭露采访和发言中称，特朗普是在将“关税的东西、美元的东西和安全的东西”放在一同，作为一整套对美国“刮骨疗伤”的方案。
还有单个分析师以为，特朗普政府或经过急进减少财政支出、关税等手法，制作一场细微的阑珊，以强逼美联储降息，然后缓解债款压力。该说法存在不小的争议。
问题三：“对等关税”不仅仅是关税？
2日下午在玫瑰园的讲演中，特朗普举着的表格中特别写道，美方核算的各个交易同伴对美国的关税水平除了关税自身之外，也“包含汇率操作和非关税壁垒”。 白宫声明指出，非关税壁垒包含货币方针和增值税，以及与之相关的商场歪曲。
特朗普此前在揭露发言中屡次责备，其他国家经过增值税来取得针对美国的交易优势。
增值税是对产品和服务在出产、流经过程中的增值部分征收的税种。它是一种间接税，由顾客终究承当，但由企业在出产、出售过程中逐环节征收。全球有160多个国家征收增值税。美国没有增值税的准则，其税收系统首要依靠于消费税和所得税。
不过，一些专业人士以为，大多数情况下，增值税不会形成轻视或供给任何优势。总部坐落伦敦的税务方针协会创始人丹·内德尔（Dan Neidle）在 X 上撰文称，假如英国不对从美国进口的产品征收增值税，那么美国产品和服务实际上将比英国产品和服务廉价20%。“因而，特朗普的说法要么愚笨，要么不诚实。”他说。
问题四：“对等关税”的施行将面对哪些应战？
白宫在2日的声明中征引《世界紧迫经济权利法》（IEEPA）、《国家紧迫状态法》（NEA）、1974年交易法的第301条作为法律依据。不过，IEEPA的运用一般与制裁相关，而非关税调整；而《国家紧迫状态法》首要针对敌对方；第301条答应总统在查询后对违背美国交易协议或采纳不合理行为的国家施行交易制裁，但其在对等关税中的运用存在争议，尤其是在触及非关税壁垒和补助时。
因而，“对等关税”的合法性遭到质疑。此前美国媒体曾报导，民主党人正在企图应战特朗普运用《国家紧迫状态法》征收关税的做法。
别的，特朗普的对等关税方针或许违背世贸安排（WTO）的中心准则，如最惠国待遇和国民待遇。WTO成员已对美国单方面进步关税的行为提出抗议，并在WTO争端处理安排中应战这些办法。例如，美国对钢铁和铝的关税被WTO专家组裁决违背了其规矩。
在详细施行细节上或许也会面对应战。确认与外国关税相匹配的核算公式非常复杂，尤其是当考虑到非关税壁垒和补助时。2日白宫没有发布相关核算方法。
问题五：“对等关税”对全球会有何影响？
全体而言，关税上调、交易争端添加，对经济的影响肯定是负面的，包含经济添加放缓、通货膨胀上升、交易量减少、金融商场动摇以及特定国家的经济阑珊危险上升等等。
在“对等关税”方针发布后，惠誉分析师Olu Sonola估量，美国对一切进口产品的税率将是上一年的10倍左右，到达22%左右，创100多年来最高，许多国家会因而堕入阑珊。
摩根大通经济学家最近将美国因交易方针而堕入阑珊的或许性进步到40%。高盛经济学家将2025年美国经济添加预期从2.2%下调至1.7%。美联储3月发布的最新一期经济远景预期显现，美联储官员对本年美国GDP增速的猜测中值为1.7%，低于上一年12月猜测的2.1%。
世界货币基金安排（IMF）在1月的《世界经济展望》中估量全球经济添加率为3.3%，IMF表明，因为“对等关税”方针带来的不确认性，或许会对这一猜测进行小幅下调。
经济合作与开展安排（OECD）3月17日将2025年全球GDP添加猜测从3.3%下调至3.1%，2026年从3.3%下调至3.0%。
问题六：2018-2019年特朗普建议的关税战作用怎么？
2018年和2019年，特朗普在其第一个任期内对价值约3800亿美元的数千种进口产品征收关税。学术界的研讨发现，全体来看，其关税方针减少了产出和工作，对美国经济的影响弊大于利。
美国的关税方针或许促进我国加速供应链重组，减少对美国商场的依靠，一起加强与其他国家的经济合作；“对等关税”或许加重美国对我国高新技能产品的镇压，但这也或许促进我国加速技能自主可控的脚步。
问题七：其他国家怎么回应“对等关税”？
特朗普“对等关税”细节出炉后，一些国家政府现已做出回应。意大利总理乔治娅·梅洛尼称美国这一决议是过错的，将引发交易战。澳大利亚总理安东尼.阿尔巴尼斯称，美国宣告对澳大利亚产品征收10%的关税是一个“糟糕的决议”。
我国政府屡次着重，交易战不利于中美两国，也不利于全球经济，呼吁经过对话和洽谈处理交易争端。我国外交部发言人郭家坤3月27日表明：“交易战和关税战没有赢家，没有哪个国家的开展和昌盛是经过征收关税来完成的。”
当地时刻4月1日，欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩在欧洲议会宣告说话时称，将运用“一切手法”反抗美国关税，而且反制手法“不会有红线”。冯德莱恩指出，征收关税将进步物价，损坏工作，在海关制作一个“官僚怪物”，并成为向欧洲出售产品的美国公司的“噩梦”。
3月31日，越南宣告对部分美国进口产品大幅减少关税，包含液化天然气、轿车和农产品等。越南期望经过添加从美国的进口来下降交易顺差，然后防止进一步的经济冲突。
附录：“特朗普2.0”关税系列动作时刻表（当地时刻）
2025年1月20日：
- 特朗普在就职讲演中宣告，将对墨西哥、加拿大产品征收关税，对我国产品加征额定关税，自2月1日开端收效。他着重了维护美国工人和家庭的必要性。
2025年1月26日：
- 特朗普要挟对一切哥伦比亚进口产品征收25%关税，原因是哥伦比亚总统古斯塔沃·佩特罗拒绝了美国军用飞机运载移民的恳求。哥伦比亚后来改变了态度，处理了交易争端。
2025年2月1日：
- 特朗普签署行政指令，对我国产品加征10%的额定关税，对墨西哥和加拿大的部分产品征收25%关税，自2月4日收效。
2025年2月3日：
- 特朗普赞同对墨西哥和加拿大推迟30天征收关税，条件是这两个国家处理边境安全和毒品走私问题。
2025年2月4日：
- 对我国进口产品加征的10%关税收效。我国以反制办法回应，包含对美国产品征收关税。
2025年2月10日：
- 特朗普表明将对一切国家的进口钢铁征收25%的关税，并将铝关税从10%进步到25%。
2025年2月13日：
- 特朗普签署备忘录，推出“对等关税”方案，旨在与其他国家对美产品征收的关税税率相匹配。
2025年2月25日：
- 特朗普指令商务部评价对进口铜征收关税的必要性，理由是国家安全。
2025年3月1日：
- 特朗普签署行政指令，添加美国木材产值，并命令查询潜在的木材进口关税。美国从加拿大进口了价值数十亿美元的木材产品 。
2025年3月4日：
- 特朗普签署行政令，对我国产品再加征10%的关税，对墨西哥和加拿大产品征收25%的关税。随后，特朗普撤回了部分办法，宣告给予《美国墨西哥加拿大协议》（USMCA）包括产品一个月的豁免期。
2025年3月12日：
- 全球钢铁和铝制品的25%关税收效。
2025年3月27日：
- 特朗普宣告对进口轿车及其零部件征收25%关税。该方针于4月2日对轿车收效，零部件纳税估量在5月或今后开端。
2025年4月2日：
- 特朗普宣告“对等关税”方针细节。
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